近年来，生齿出生率的低迷，迭加同质化比赛加剧，对母婴各细分行业形成了远大障碍，童装行业更是不破例。那么，商场寒冬之中，做童装的各大企业筹办景况何如？

　　通过审视8家上市打扮企业的2025年上半年财报（简称“陈说期”），搜罗嘉曼衣饰、安奈儿、361度、森马衣饰等，能够窥睹：无数企业的童装交易面对营收下滑、门店减少、库存压力等题目。

　　正在本次清点的8家企业中，靠童装交易撑起营收“半边天”的企业共有三家，分手是安奈儿、嘉曼衣饰和森马衣饰。更进一步看，截至2025年中期，唯有安奈儿一家「只做童装」，自有品牌为“ANNIL 安奈儿”，合联交易占总营收比例高达98.73%。

　　陈说期内，安奈儿竣工总营收2.63亿元，同比节减23.47%；归母净耗损2869.88万元，与客岁比拟略收窄4.59%，但仍处于耗损状况。童装交易自身收入也下滑鲜明，同比节减23.76%至2.60亿元。主业“制血”才智的削弱，导致筹办现金流大幅节减赶过九成。与此同时，其仍正在一直用钱投资，净流出346万元。

　　正在此之下，为了缓解资金压力，安奈儿通过银行短期乞贷来补血，使筹资现金流由负转正，同比大幅伸长113.24%，启发现金及现金等价物净增众额同比上升114.04%，正在必然水准上缓冲了筹办下滑带来的负面影响。需求留神的是，自2020年至2024年，安奈儿已陆续五年总营收节减、归母净利润耗损。

　　从渠道结构来看，上半年安奈儿各样门店数目均有所节减：直营、加盟及联营门店分手净节减27家、13家和19家。其它，该企业存货周转效用进一步降低，均匀周转天数从2024年中的213天拉长至2025年中的266天。

　　从库存构造来看，上半年安奈儿的童装总库存金额约1.84亿元，个中1年以内库龄占43%，1-2年占37%，2-3年占14%，3年以上也抵达6%，库存老化题目高出。针对该情形，该公司已计提存货削价企图7558.70万元。

　　而嘉曼衣饰和森马衣饰的童装交易也攻陷主要身分，分手占总营收比例的75.95%、70.15%。聚焦两家企业的上半年事迹，都不约而同地显现了“增收不增利”，只是两家公司的童装交易发扬齐全差别，全体来看：

　　值得一提的是，嘉曼衣饰也曾如安奈儿相同“用心”童装，推出自有品牌：暇步士(Hush Puppies) 和水孩儿，授权筹办品牌：哈吉斯(Hazzys)，并承接了十余个邦际零售代办品牌：EMPORIO ARMANI、KENZO KIDS和HUGO BOSS等。但因为童装消费商场团体伸长乏力，嘉曼衣饰自2024年年中起源筹办暇步士男女装。

　　为援救新交易兴盛，其一边增众出售职员，另一边正在线下大方开店，导致现金打发速率惊人，期初账上尚有6.28亿元的现金贮藏，但仅仅过了半年，就花得只剩下4.84亿元。正在此时候，筹办营谋发生的现金流量净额为-2193万元，同比暴跌193.82%。来源是，正在政府补助大幅节减的情形下，因为人力本钱等支拨大幅增众，嘉曼衣饰的主开业务已无法依附本身运营发生正向现金流。

　　需求指出的是，嘉曼衣饰无论是直营依旧加盟，门店数目正在上半年都净节减了21家。更禁止疏漏的是，其裁缝存货周转天数高达584天，这意味着货物从入库到卖出去均匀需求近1年7个月的工夫，反响出库存周转效用很低。

　　而森马衣饰旗下具有众元化的儿童衣饰品牌矩阵，既具有巴拉巴拉、马卡乐、迷你巴拉、Heyjunior和森马儿童等自有品牌，也通过授权配合运营 Asics Kids、PUMA KIDS 等着名童装品牌。只是正在上半年，其儿童衣饰门店净节减了78家。

　　但值得留神的是，正在同期森马衣饰的生意而今交易并未带来正向现金流，反而继续打发大方现金。假使该公司通过赎回理家产物获取了4.92亿元现金用于周转，但因为筹资营谋现金流出范围较大，加上本期大额存单质押等融资流入同比明显节减，最终导致现金及现金等价物净节减6.64亿元。

　　节余的五家打扮企业，分手是锦泓集团、江南平民、金发拉比、泰平鸟和361度，它们的童装交易占团体营收的比例均低于50%。正在这个中，惟有锦泓集团和江南平民正在上半年竣工了伸长。

　　个中，金发拉比旗下共有拉比(LABI BABY)、下一代(I LOVE BABY)两个自有童装品牌。正在总营收中，童装交易占比38%。全体来看，婴童衣饰营收同比节减5.74%至2358.02万元、母婴棉制用品营收同比伸长3.64%至3647.57万元。二者合计，营收同比节减0.26%至6005.60万元。

　　从财报来看，金发拉比的库存景况或许面对积存和滞销危害。由于其主旨产物周转徐徐，婴童衣饰的周转天数达464天，母婴棉制用品也长达429天，这意味着这批货均匀要正在堆栈里待上13到15个月智力卖出。

　　假使金发拉比正在踊跃算帐库存，“婴童衣饰”和“母婴棉制用品”的库存余额同比节减了约22%，但团体存量依旧巨大。为此，其计提了0.36亿元的削价企图，分析大方存货的实践代价已低于账面本钱，存正在较大的资产减值危害。

　　据悉，金发拉比自2022年至2024年已陆续三年扣除非往往性损益后处于净耗损状况。自2025年4月24日起，该公司被正式执行退市危害警示，股票简称也蜕变为“*ST金比”。现现在，金发拉比正在主开业务中新增了医美供职板块，试图构修“母婴用品+医美供职”的双主业体例。然而，这能否为其事迹注入强劲结余动力？

　　泰平鸟旗下的童装品牌MINI PEACE正在陈说期内竣工营收3.77亿元，同比下滑3.73%，占总营收的13.01%。与此同时，该品牌的渠道范围也有所减少：直营门店净节减16家，加盟门店净节减23家。

　　361度旗下的童装品牌361°正在陈说期内竣工营收5.22亿元，同比节减7.6%，占总营收的9.1%。从出售情形来看，上半年儿童打扮销量为795.4万件，同比小幅下滑1.5%；均匀批发售价为65.6元/件，同比降低6.3%。截至陈说期末，361°童装正在中邦内地的出售网点共计2494家，较客岁同期节减54家。

　　团体来看，2025年上半年童装行业仍处于深度调度期。出生率走低、同质化比赛与消费疲软继续限制行业兴盛，企业需优化产物与渠道，找寻新伸长点以应对寒冬。返回搜狐，查看更众